【中玻網(wǎng)】德力作為日用玻璃器皿行業(yè)龍頭，上市后充裕的資金將完善公司的產(chǎn)品布局，高等化路線將大幅提升產(chǎn)品的附加值，公司將根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整并完善自己銷(xiāo)售戰(zhàn)略，產(chǎn)能的擴(kuò)張將有效被市場(chǎng)消化。
　　
　　投入資金要點(diǎn)：
　　
　　1、玻璃器皿產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的非常大受益者
　　
　　玻璃器皿的高等化和輕量化是全部上日用玻璃器皿行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，同時(shí)中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家將更多的參與中高等玻璃器皿的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。德力股份作為我國(guó)玻璃器皿行業(yè)的龍頭企業(yè)，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，是向高等玻璃器皿市場(chǎng)過(guò)渡并開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的非常大受益者。
　　
　　2、終端消費(fèi)市場(chǎng)亟待開(kāi)拓并具備大行業(yè)小公司特質(zhì)
　　
　　我國(guó)旅游業(yè)和商業(yè)活動(dòng)的增長(zhǎng)帶動(dòng)了酒店業(yè)和餐飲業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景廣闊。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化率的提高，人們對(duì)生活質(zhì)量和品位的追求越來(lái)越高，城鎮(zhèn)居民家庭市場(chǎng)以及禮品和促銷(xiāo)品已經(jīng)成為高等玻璃器皿行業(yè)亟待開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)。公司銷(xiāo)售收入相對(duì)行業(yè)市場(chǎng)容量較小，為公司高速發(fā)展奠定了堅(jiān)持的基礎(chǔ)。
　　
　　3、公司通過(guò)長(zhǎng)期合作和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制建立起了強(qiáng)大而完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)
　　
　　售渠道建設(shè)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)計(jì)劃是有效消化產(chǎn)能，并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要步驟。公司在原有一級(jí)代理商的基礎(chǔ)上，完善了二、三級(jí)代理控制體系，建立了更加緊密的全國(guó)性的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)新的渠道競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制保證公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
　　
　　4、規(guī)模、成本和運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)彰顯
　　
　　日用玻璃器皿生產(chǎn)行業(yè)是典型的技術(shù)和資金密集型行業(yè)，具有明顯的規(guī)模效應(yīng)。公司所處的安徽省鳳陽(yáng)縣是全國(guó)有名的石英砂產(chǎn)地，原材料能源供應(yīng)充足，成本優(yōu)勢(shì)明顯。公司所在地位于東部沿海與內(nèi)陸的交界位置，交通便利，形成了良好的產(chǎn)業(yè)格局和配套能力。
　　
　　5、盈利預(yù)測(cè)及投入資金建議
　　
　　我們認(rèn)為公司今年經(jīng)營(yíng)情況良好，明年的產(chǎn)能投放將是公司進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)期。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS0.78、1.59、2.35元，當(dāng)前股市情況對(duì)應(yīng)PE34、17、11倍。公司將根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整并完善自己銷(xiāo)售戰(zhàn)略，產(chǎn)能的擴(kuò)張有效被市場(chǎng)消化。公司走高等玻璃消費(fèi)路線，11-13年業(yè)績(jī)復(fù)合增速高達(dá)52%。給予2012年25-28倍PE，目標(biāo)價(jià)40-45元，維持“強(qiáng)烈推薦”的投入資金評(píng)級(jí)。