【中玻網(wǎng)】　1、需求整體放緩，供給端持續(xù)收縮，供需邊際向好

　　投入資金平穩(wěn)回落影響，需求整體趨緩。玻璃建材行業(yè)去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化將繼續(xù)是未來(lái)幾年的要點(diǎn)。總體上看，玻璃建材行業(yè)雖面臨需求放緩，但行業(yè)供給端持續(xù)收縮，整體供需格局向好。

　　全國(guó)固投、房投增速一覽

　　全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入資金及增速一覽

　　2、上游漲價(jià)，中游利潤(rùn)率受壓制

　　整體制造業(yè)情況較好，預(yù)計(jì)2018年上游價(jià)格維持穩(wěn)定甚至有所回落，價(jià)格將繼續(xù)向中下游傳導(dǎo)，中游行業(yè)盈利有望改善。

　　CPI、PPIRM、PPI圖譜

　　PMI自2016年8月之來(lái)，連續(xù)16個(gè)月位于榮枯線以上，2017年11月，PMI達(dá)到51.8，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　PMI圖譜

　　3、玻璃及新型建材行業(yè)的中游屬性，盈利有望改善

　　玻璃建材各行業(yè)中，僅水泥行業(yè)很早傳導(dǎo)了上游原材料漲價(jià)壓力，行業(yè)盈利大幅抬升。玻璃、管材、防水材料，玻纖等子行業(yè)受制于燃料和原材料漲價(jià)幅度過(guò)高，環(huán)保成本繼續(xù)抬升的壓力，雖然營(yíng)收增速較快，但毛利率多微增或下降。

　　燃料類、化工類、建材類價(jià)格當(dāng)月同比漲幅圖譜

　　燃料類、化工類、建材類價(jià)格累計(jì)漲幅圖譜

　　上游燃料和原價(jià)格的價(jià)格上漲，致使企業(yè)成本上升、毛利率下降。僅水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，且毛利率受影響較小。

　　預(yù)計(jì)成本端燃料和原材料價(jià)格穩(wěn)定或者略有下調(diào)，同時(shí)環(huán)保加強(qiáng)與去產(chǎn)能，行業(yè)集中度的提升將有助于龍頭企業(yè)維持較快的增速，企業(yè)毛利率及盈利能力有望改善。