作為玻璃行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場景氣程度直接決定了玻璃市場需求。從長期來看，我國目前正在城鎮(zhèn)化水平較低，與發(fā)達國家相比仍有很大發(fā)展空間。短期來看2017年以來的地產(chǎn)投入資金表現(xiàn)出較強的韌性，考慮目前新開工情況仍維持正增長，我們認為明年地產(chǎn)投入資金增速維持在2017年7-8%的位置不太可能，但維持3-5%的正增長是大概率事件。

　　2017年1-10月汽車生產(chǎn)2295.68萬輛，同比增長4.27%，銷售2292.71萬輛，同比增長2.13%，產(chǎn)銷增幅均較1-9月放緩。2017年整體產(chǎn)銷增幅均略低于2016年，但是剛性需求基礎仍然存在，所以汽車工業(yè)近年來高速增長的趨勢還將持續(xù)，城鎮(zhèn)化的發(fā)展對增長趨勢也有鞏固作用。

　　總體上從需求端來看，房地產(chǎn)投入資金我們預計仍有望保持低位（3-5%）的增長，汽車行業(yè)雖然增速下行，但也不太可能出現(xiàn)大幅下滑，需求端總體平穩(wěn)，而玻璃原片未來兩年新建產(chǎn)能幾乎沒有增長，排污許可證制度18年初執(zhí)行、行業(yè)排放標準年中面臨提升、冷修高峰來臨等因素可能造成明年供給出現(xiàn)10-20%的收縮，由此將導致玻璃行業(yè)供需格局顯著改變，我們判斷玻璃價格將保持高位震蕩甚至在某些時點繼續(xù)上行。